https：∥yzf01.com

近期，科创板以超越预期的效率正式落地，体现了资本市场全面深化改革的决心和力度。德同资本投资企业微芯生物荣登科创板新药第一股，这是A股市场给予新药研发企业前所未有的支持。未来，我们还将继续聚焦科创板重点支持的高新技术及战略新兴产业领域，运用丰富的资本运作经验与资源渠道，全方位支持优秀的中国科技企业拥抱科创板！

这个角度的隐忧主要是热卷下游有透支需求的迹象，赊销模式客观上也存在一定的风险。隐忧三：热卷下游行业库存攀升加速对于财务与企业业务经营而言，增加应收账款，本意之一也是为了企业的经营着想，力求减少存货，而增加的应收账款可以计入流动资产（虽然这种流动资产通常并不是很靠谱）。但是笔者统计了这些行业对应的存货情况之后发现，在上述应收账款快速增长的情况下，这些行业的存货处于加速增加的状态。

2．成本意识只有从老板开始，才有可能贯彻全员。如果老板不以身作则，不反复强调，不建立成本控制的体系，整个企业成本管理一定非常混乱，也不容易成功。比如，华人世界的首富李嘉诚，一块普通的电子表一戴就是二十多年，我相信李嘉诚旗下的企业成本控制一定会非常出色。（事实上能穿越周期的伟大公司，比如宜家等，他们的创始人都保持了知行合一，你无法想象一个本身生活极尽奢侈的老板能带领团队严控成本，长期保持高效运转）

女子韩巡上演大满贯赛：韩国女子公开赛。韩国选手金知炫领先2杆击败金旼宣、丁演珠，赢得2.5亿韩元（约合人民币150万元）。这是她本赛季13站比赛之中的第三场胜利，也是她连续第二周取胜，其奖金总计580,150,174韩元（约合人民币348万元），位于奖金榜第一位，领先第二位金楷林超过1.5亿韩元。金知炫同时获得19.5分，世界排名上升12位，本周位于第50位。

MLF放量并非QE本次超额续作MLF并非量化宽松的开启，意在稳定年中流动性环境。6月1日人民银行宣布适当扩大MLF担保品范围，不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券和优质的小微企业贷款和绿色贷款等可以作为央行开展MLF操作的担保品，这一改革引起了市场对量化宽松操作的遐想。实际上，MLF担保品扩容并不具有大规模量化宽松操作的基础，而本次MLF超额续作也并非意味着开启量化宽松政策。

此前，根据安信国际的测算，按该股招股定价（40-47 港元）和 2018净利润人民币1409百万美元计算（按每1美元兑7.7897港元计算），发行后市值4239.81-4981.77亿港元，对应公司 2018 年全面摊薄PE 为38.6-45.4倍。而全球啤酒行业的可比公司（港股、A 股和海外）对比发现，国内啤酒行业龙头：华润啤酒 2019E市盈率 53 倍、青岛啤酒34倍、重庆啤酒44 倍；海外啤酒龙头因处于成熟市场，增长相对平稳，估值普遍在20-25倍之间。安信国际认为，结合亚太地区啤酒市场的快速增长和市场趋势，百威亚太发行估值处于合理区间，公司作为高端啤酒龙头具有较强稀缺性，享有一定估值溢价。不过显然，机构投资者对这样的估值溢价却并不买账。