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图 3-5 粗钢产量及当月同比增速数据来源：Wind、方正中期研究院整理四、 2019-2020 年镁业对硅铁需求存增量空间硅铁在镁的成本中占到 45~50%，镁的成本直接取决于硅铁的成本。75#硅铁在皮江法炼镁中常用于金属镁的高温冶炼过程中，需要由硅元素将 CaO.MgO 中的镁置换出来，每生产 1 吨金属镁就要消耗 1.2 吨左右的硅铁。相比于粗钢冶炼，镁金属冶炼过程中对于硅铁更属于刚性需求。按 2017 年中国 93 万吨的金属镁产量，所需硅铁量为 112 万吨。金属镁与粗钢相比，对于硅铁的需求量大约是粗钢需求的 1.4 倍。

并购重组是一把双刃剑，可短期增厚公司业绩，但也可能为上市公司“挖坑”。前几年，A股市场以高估值、高业绩承诺为标志的“双高”并购盛行一时，尤其是互联网金融、游戏、影视和VR等行业。互联网与大文娱、泛娱乐等新兴产业存在轻资产、高估值、盈利能力不确定等特点，“双高”并购很容易为上市公司将来的发展埋下隐患。

另外，证监会还与教育部联合印发关于加强证券期货知识普及教育的合作备忘录、组织开展“走近科创，你我同行”为主题的投资者教育专项活动……中证中小投资者服务中心日前提起首单退市公司支持诉讼。投服中心公益律师张晏维代理1名投资者，以已经退市的昆明机床股份有限公司及其大股东为被告，向昆明市中级人民法院提起虚假陈述损害赔偿申请，已获法院受理。

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图 2-14 国内粗钢产量（万吨）数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：报春钢铁网、斗南锰业五、 2019 年螺纹新标仍将支撑锰硅价格锰在炼钢过程中能够脱去硫和氧等杂质，通过提高强度、硬度和抗磨损度等性能来改善钢材的物理性质。2018 年 2 月 6 日，我国热轧带肋钢筋（螺纹钢）新标准发布，新标准编号：GB/T 1499.2-2018，代替旧标准：GB/T 1499.2-2007，具体实施时间定为 2018 年 11 月 1 日。新行业标准中，新增金相组织检验规定、宏观金相、截面维氏硬度、围观组织及检验方法，旨在从行业标准上硬性禁止穿水钢筋的市场流通。新国标对螺纹钢的质量是非常严格的，过去一些小钢厂采用的穿水工艺将被完全禁止，通过新旧标的转换进行行业洗牌。

对于 2019 年，锰硅品种面临供给增量和需求减量的双重压力，价格上行难度较大。粗钢产量增速下行的预期之下，对硅锰实际需求会有 3%左右降幅的冲击。而对于硅铁，我们对 2019 年国内硅铁产量持增产量增长的预期。但在实际需求方面，我们对未来两年内 2019-2020 年的镁行业增长看好，而镁冶炼产生的硅铁需求增长可以弥补在粗钢方面的需求减量，并且有可能刺激新的需求。因此，2019 年对铁合金企业尤其对于硅锰企业而言，意味着库存控制非常关键，总体策略应该维持低库存策略以降低风险。硅锰厂家也可以通过注册锰硅期货仓单形式通过交割完成现货销售，不仅能降低销售成本，还能降低货款结算风险，不仅增加了硅锰厂家的销售渠道。